进入11月，国内锌价继续保持偏紧状况，显性库存继续下降，现货升水高企，需求保持安稳。展望后市，国内锌锭供给严重仍将支撑价格，国内锌价继续保持16000-17000元/吨区间震动是大概率事情。中期而言，2015年面对进一步的环保压力，估量锌锭供给仍将偏紧，中期锌价趋于上行。
国内供给仍然偏紧。本年国内锌显性库存继续削减，库存由年头的24万吨降至现在的10万吨左右，期货库存仅3.4万吨，上海库存年头16万吨，3月份从前达近20万吨，现在仅8万吨左右，广东库存年头近8万吨，而现在仅2万多吨。
库存继续下降的背面并没再次呈现需求的显着添加，而是因锌锭供给进一步减缩。根本原因一种原因是锻炼产出增速下降，比价较低导致大量库存在保税库逗留，部分资金实力较为雄厚的交易商有囤货的或许；另一方面是出口大幅添加。
锻炼产能仍然受限。本年国内锌锭产出增速较上一年显着放缓，上半年月均产出44.5万吨，三季度月均产出为50.3万吨，三季度价格动摇剧烈，尤其是三季度初期商场心情相对兴奋，但锻炼产出并未呈现井喷，环保压力及锻炼产能受限是重要的要素，因而咱们咱们都以为四季度产出料与三季度相等。一起，国内锌矿藏出相同未呈现十分显着的添加，据了解，因为锻炼产能的要素，以及环保要素，国内锌矿供给本年较为宽余，加工费较高，矿藏商增产的志愿并不强。
保税库存较高。保税库存仍然处于较高水平，国内保税库存估量约30万吨左右。最近锌价走势内强外弱，比价有所走高，部分锌锭开端逐步流入国内交给，年末国内锌锭供给或有所缓解，但仍需重视表里比价的进一步改变，不扫除LME商场上呈现的镇压价格或者是操控现货的两方面的状况，这两种状况皆会对比价发生必定的影响，然后影响国内锌锭供给。
交易商部分囤货。本年交易商买货或者说囤货也是形成锌供给严重的要素之一，这部分的隐性库存较难以判别，华南地区交易商遍及库存不高，因在资金方面并不富余。此外，鉴于本年国内锻炼产能的受限，以及保税库的大量库存逗留，咱们并不以为国内交易商全体囤货量会很大。
国内锌现货升水自9月份以来大幅飙升，华东商场现货升水最高曾到达450元/吨的前史高位，现在仍然保持在300元/吨上下。交易升水方面，挨近年末，国表里升贴水改变也将是影响商场供给的另一首要的要素。现在零单进口升水约在95-120美元/吨，而部分长单交易升水报价有高达140-180元/吨，较上一年长单升水大幅举高，若长单升水过高或按捺国内买盘。进口盈余的与否将直接影响国内交易的活跃度。
需求保持安稳并有望转暖。国内锌下流需求增速进一步添加，1-9月我国镀层板累计产值同比添加13.78%，高于上一年11.88%的增速水平，出口增速更是到达31.8%，前9月镀层板出口挨近上一年全年水平。终端需求方面，本年首要的连累要素是房地产方面锌合金需求放缓，咱们之所以以为需求最坏时期已过，首要是根据地产方针的进一步放松和扩展将带来的地产出售的逐步回暖然后带来锌合金需求的好转。
